近日，中国证券投资基金业协会公布了最新的基金销售保有规模前100名的机构榜单。截至二季度末，百强基金销售机构的股票+混合公募基金保有规模达5.6万亿元，环比下降3.34%；非货币市场(简称“非货”)公募基金保有规模为8.5万亿元，环比增长3.09%。

数据显示，近七成券商的权益类基金保有规模实现环比增长。业内人士认为，券商在权益类基金保有量方面表现相对亮眼，主要受益于其场内基金销售的独特优势，此外也与其客群风险偏好相对较高有关。未来，基金代销行业格局有望转变为“三足鼎立”。

券商渠道表现亮眼

二季度券商渠道在基金代销方面表现亮眼。数据显示，截至二季度末，券商渠道的权益类基金保有规模达13160亿元，环比增长2.38%，占权益类基金总保有规模的23.49%，高于一季度的22.18%；券商渠道的非货基金保有规模为15308亿元，环比增长4.72%，占非货基金总保有规模的18.01%，高于第一季度的17.73%。

“券商权益类基金保有规模及市占率是三大类销售机构中唯一保持环比、同比正增长的机构。”财通证券非银金融行业分析师夏昌盛表示，根据Wind基金细分类型数据，二季度股票型ETF保有规模环比增长10.4%，主动股基保有规模环比下降6.7%，券商渠道权益类基金保有规模增长预计主要由ETF贡献。

开源证券非银金融行业首席分析师高超分析称，股票型ETF仅能通过券商渠道代销，券商系偏股基金保有量增长主要受益于全市场股票型ETF规模高增。中金公司研报也指出，券商在权益类基金保有量方面表现相对亮眼，主要受益于其场内基金销售的独特优势。

此外，国联证券非银分析师刘雨辰认为，在权益类基金保有量上，券商系表现明显优于其他渠道，也与其客群风险偏好相对较高有关。

展望未来，东吴证券非银金融首席分析师胡翔认为，从二季度不同渠道保有量占比情况来看，随着券商持续推动财富管理转型，不断加码投顾业务发展力度，未来基金代销行业格局有望由银行系主导转变为银行系、券商系、独立代销机构三足鼎立。

马太效应凸显

整体来看，基金代销行业马太效应凸显。单从券商渠道来看，头部公司表现强势。从二季度券商权益类基金保有规模排名看，中信证券以1372亿元的权益类基金保有规模稳居第一，环比增长4.81%；华泰证券权益类基金保有规模达1297亿元，位居第二，环比增长1.17%；广发证券权益类基金保有规模达824亿元，跻身前三。此外，招商证券、平安证券、海通证券权益类基金保有规模的券商行业排名均有所提升。

从二季度券商非货基金保有规模排名看，中信证券、华泰证券、广发证券分别以1708亿元、1517亿元、1014亿元的保有规模位列前三，环比增长分别为8.51%、5.94%、2.84%。

数据还显示，2023年二季度，有35家券商的权益类基金保有规模较上季度实现正增长，占51家券商总数的68.63%。值得一提的是，部分中小券商的权益类基金保有规模增速较为明显。中国证券报记者梳理数据发现，上海证券的权益类基金保有规模环比增幅最大，其保有量从一季度的32亿元增长至二季度的42亿元，环比增长31.25%；此外，华宝证券、东海证券、国金证券等权益类基金保有规模环比增幅亦超过10%。

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